O S&P 500, principal índice acionista dos Estados Unidos, atingiu recentemente novos máximos históricos, superando os 7040 pontos. Este desempenho sugere que os investidores estão a desvalorizar os riscos associados ao bloqueio do estreito de Ormuz ou, alternativamente, a antecipar uma rápida reabertura da via marítima. Após uma queda acentuada de mais de 10% nas semanas que se seguiram ao início do conflito, o índice recuperou desde o final de março, o que levanta questões sobre a percepção do mercado em relação à situação geopolítica.
A época de resultados das empresas norte-americanas do primeiro trimestre já começou e as expectativas são positivas. Os resultados divulgados até agora têm superado as previsões, com lucros acima do esperado em diversos setores, o que tem sustentado a valorização das ações. Este cenário reforça a ideia de que a economia global, e em particular a norte-americana, mantém uma resiliência notável, mesmo face a tensões geopolíticas e a uma desaceleração no mercado de trabalho.
A política monetária dos EUA também desempenha um papel crucial no desempenho do S&P 500. O regresso da expansão monetária pela Reserva Federal, através de um novo quantitative easing informal, iniciado em dezembro, aumentou a liquidez no mercado. Esta liquidez adicional tem ajudado a mitigar as dificuldades sentidas no mercado monetário, refletindo-se nas valorizações dos ativos financeiros. A combinação de uma política orçamental expansionista, com défices fiscais de 6% do PIB, e a criação monetária tem alimentado a procura por ativos de risco.
No que diz respeito ao setor energético, a produção global diversificada pode estar a contribuir para uma menor sensibilidade dos mercados a choques petrolíferos. A produção de petróleo não depende apenas de regiões instáveis, como o Médio Oriente. Países como o Brasil e vários produtores africanos estão a ganhar relevância, enquanto os EUA se destacam como um dos maiores produtores mundiais, com uma produção de cerca de 20 milhões de barris por dia. Além disso, os EUA são o maior produtor de gás natural, o que lhes confere uma vantagem competitiva em termos de preços.
A intensidade energética das economias também tem diminuído, o que significa que o consumo de energia por unidade de PIB é agora menor. Isso reduz o impacto de choques energéticos na atividade económica, fazendo com que crises passadas tenham efeitos mais contidos nos dias de hoje.
Contudo, a questão persiste: estará o S&P 500 a antecipar corretamente a evolução dos acontecimentos ou estará a subestimar os riscos associados ao estreito de Ormuz? A resposta a esta pergunta poderá ter implicações significativas para os investidores nos próximos tempos.
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S&P 500 S&P 500 Nota: análise relacionada com S&P 500.
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Fonte: Sapo
