O stock de títulos de dívida ESG emitidos em Portugal alcançou os 13,6 mil milhões de euros em dezembro de 2025, segundo dados do Banco de Portugal. Este valor representa um aumento significativo, uma vez que, no final de 2020, a emissão destes instrumentos financeiros era de apenas 3,3 mil milhões de euros, ou seja, quadruplicou em cinco anos.
Atualmente, os títulos de dívida ESG correspondem a 4,3% do total de títulos emitidos por residentes em Portugal. O Banco de Portugal refere que, desde meados de 2024, este valor estabilizou em torno de 4%. Os títulos ESG são instrumentos que visam financiar projetos com objetivos de sustentabilidade, refletindo uma crescente preocupação com questões ambientais e sociais.
Portugal segue a tendência observada na Zona Euro, onde o valor total de títulos ESG passou de 462 mil milhões de euros em dezembro de 2020 para 1,8 biliões de euros em 2025. No entanto, o peso dos títulos ESG em Portugal ainda está abaixo da média europeia, que se fixou em 7,1%.
O crescimento dos títulos ESG em Portugal é notável, mas países como os Países Baixos, Eslovénia e Chipre registaram aumentos superiores a oito pontos percentuais. Em dezembro de 2025, os Países Baixos lideravam a emissão de títulos ESG na Zona Euro, com 12,4% do total.
Analisando as categorias de títulos ESG, os títulos verdes, que financiam projetos ambientais, continuam a ser os mais relevantes. Embora a sua representação tenha diminuído de 97% em 2020 para 67,6% em 2025, o investimento efetivo em green bonds aumentou de 3,2 mil milhões de euros para 9,2 mil milhões de euros. A categoria “ligado à sustentabilidade”, que financia projetos sem afetação específica, mas com compromissos ESG futuros, ganhou destaque, representando 21% do total.
A maioria das emissões de títulos de dívida ESG em Portugal destina-se a financiar o setor das empresas não financeiras, que representava 74% no final de 2025. O setor financeiro, por sua vez, viu a sua participação aumentar de 12% para 26% no mesmo período. Em contraste, na Zona Euro, o setor financeiro é o maior emissor de dívida ESG, com 42,7% do total.
Os investidores não residentes dominam o mercado português, detendo 67% dos títulos emitidos. Entre os investidores residentes, o setor financeiro é o principal, com 29% dos títulos, seguido por seguradoras e fundos de pensões.
Os investidores residentes em Portugal mostram uma clara preferência por títulos verdes, que representavam 58% do investimento total em títulos de dívida ESG em setembro de 2025. Esta tendência é semelhante à observada na Zona Euro, onde os projetos ambientais também são os mais procurados.
O setor financeiro em Portugal tem demonstrado um crescente interesse em títulos ESG, com o peso dos bancos a aumentar significativamente. O investimento em títulos ESG é uma tendência que parece estar a consolidar-se, refletindo uma maior consciência sobre a importância da sustentabilidade.
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Fonte: Doutor Finanças
