O recente conflito no Médio Oriente, que envolve diretamente o Irão e Israel, não se limita a uma simples disputa militar. A situação é mais complexa, envolvendo também os Estados Unidos, que já estão comprometidos no teatro operacional. A estratégia de Teerão é clara: não se trata apenas de resistir, mas de expandir o conflito, transformando-o numa crise regional com repercussões globais. O objetivo é redistribuir a fatura do conflito, que pode ter um impacto significativo nos mercados energéticos e nas economias europeias.
O Estreito de Ormuz é um ponto crítico nesta equação. Através deste estreito, transita uma parte significativa do petróleo mundial. Um bloqueio formal não é necessário; basta criar instabilidade para que os prémios de risco aumentem, os seguros marítimos encareçam e os mercados reajam. A guerra pode não precisar de fechar o estreito, mas a sua instabilidade pode ser suficiente para provocar efeitos colaterais económicos.
França, Alemanha e Reino Unido já manifestaram a intenção de participar militarmente de forma defensiva, mas para Teerão, a distinção entre defesa e ofensiva pode ser irrelevante. A Europa, por sua vez, entra neste cenário fragilizada, após uma rutura energética com a Rússia que, embora politicamente necessária, se revelou economicamente dispendiosa. A dependência direta diminuiu, mas a exposição ao mercado global permanece, e um aumento sustentado do preço do petróleo traduz-se em inflação importada.
O impacto do conflito no Médio Oriente é sentido em vários canais. O primeiro é o da energia, onde um conflito prolongado gera volatilidade e leva os investidores a procurar ativos seguros. O segundo canal é o financeiro, com o aumento dos custos de financiamento e a ampliação dos spreads das dívidas soberanas. Países como Itália, França e Espanha, com dívidas elevadas, tornam-se mais vulneráveis a mudanças abruptas nos mercados.
Além disso, as empresas podem adiar investimentos e as cadeias logísticas ajustar-se, resultando em um aumento dos custos de transporte. Setores intensivos em energia, como a indústria pesada e a metalurgia, podem ver as suas margens reduzidas. A Alemanha, já a enfrentar uma desaceleração industrial, pode ver a sua situação agravar-se, enquanto a França terá menos margem orçamental para amortecer choques.
Outro efeito colateral importante é que um aumento no preço do petróleo pode também beneficiar a Rússia, que redirecionou as suas exportações para a Ásia e opera com descontos estratégicos. Assim, a Europa pode enfrentar dois conflitos interligados: um no Leste e outro no Médio Oriente, ambos afetados pela dinâmica dos mercados globais.
O Banco Central Europeu enfrenta uma escolha difícil. Se a inflação aumentar devido aos preços da energia, manter taxas elevadas pode prolongar a fragilidade económica, enquanto aliviar demasiado cedo pode arriscar a sua credibilidade. A política monetária torna-se, assim, prisioneira de fatores geopolíticos, e a política orçamental tem margens limitadas após anos de estímulos.
O impacto do conflito no Médio Oriente não se limita a grandes agregados macroeconómicos. A energia mais cara resulta em transporte, alimentos e bens de consumo mais caros, erodindo o rendimento disponível das famílias. Esta perceção de perda de controlo pode alimentar narrativas populistas, especialmente em tempos de incerteza económica.
Partidos anti-sistema tendem a prosperar quando conseguem associar dificuldades económicas a decisões das elites. Na Alemanha, a AfD cresce em contextos de incerteza, enquanto em França, a direita radical se fortalece ao misturar questões de soberania e poder de compra. No sul da Europa, onde a energia pesa mais nos orçamentos familiares, a sensibilidade social é imediata.
Teerão não precisa de derrotar militarmente os seus adversários para alterar o equilíbrio; basta prolongar a instabilidade e manter os mercados nervosos. A Europa enfrenta, assim, uma equação estratégica delicada, onde a interligação entre economia e legitimidade política se torna evidente. Se a energia subir, o crescimento cair e a perceção de insegurança aumentar, o espaço para soluções simplistas e populistas expande-se.
A fatura do conflito no Médio Oriente não será apenas energética, mas também financeira, social e política. Quando a guerra entra na economia, raramente sai sem deixar marcas profundas no mapa eleitoral. Leia também: O impacto da inflação nas famílias europeias.
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Fonte: Sapo
